兴业投资:能源危机刺激需求 国际油价创7年新高

10月11日,尽管美国原油库存意外大幅增加、活跃原油钻井平台持续增加,以及俄罗斯准备增加天然气出口以稳定能源市场,但国际油价上周仍然大幅上涨,并录得连续第七周收高,为去年12月以来最长连涨,这主要是因为全球能源危机提振了原油用于发电和供暖需求,以及OPEC+产油国仍保持有限供应产量的政策。截至收盘,美国WTI 11月原油期货整周累计上涨5.09%,收报79.67美元/桶,当周最高触及80.27美元/桶,最低跌至74.94美元/桶。布伦特12月原油期货整周累计上涨4.21%,收报79.15美元/桶,当周最高触及83.43美元/桶,最低跌至78.73美元/桶。

  美国原油和成品油库存上周大幅增加,这是由于随着因两次美国墨西哥湾飓风而关闭的海上设施恢复活动,美国石油产量出现反弹,这部分加缓解了供应吃紧的担忧,抑制了油价的失控上涨。美国石油协会(API)的最新数据显示,截至10月1日当周,API原油库存增加95.1万桶至4.14亿桶,前值增加412.7万桶,预期减少30万桶;汽油库存增加368万桶,前值增加355.5万桶,预期增加15万桶;精炼油库存增加34.5万桶,前值增加248.3万桶,预期减少75万桶;库欣原油库存增加200万桶,前值增加35.9万桶。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至10月1日当周,美国原油库存增加234.5万桶至4.21亿桶,预期增加79.6万桶,前值增加457.80万桶;汽油库存增加325.6万桶,预期减少6.9万桶,前值增加19.30万桶;精炼油库存减少39.60万桶,预期减少84.4万桶,前值增加38.40万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加154.8万桶,前值增加13.1万桶。此外,上周美国国内原油产量增加20万桶,至1130万桶/日,产量反弹至接近疫情期间的高点,但仍远低于2019年创下的1300万桶/日的纪录。

  与此同时,美国石油钻井公司连续第五周增加石油和天然气钻井平台也给油价上行构成威胁。随着油价回升,活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至10月8日当周,原油钻井总数增加5座至433座,为2020年4月以来的最高水平,预期为433座;天然气钻井总数持平于99座,预期为100座;原油和天然气钻井平台总数增加5座至532座,预期为533座。

  此外,俄罗斯总统普京上周表示该国将加大天然气出口以稳定能源市场,部分缓解供应担忧,这或限制油价大幅上涨。俄罗斯国家石油公司总裁Sechin表示,俄罗斯石油公司出口天然气可能有助于市场;寻求通过管道出口100亿立方米天然气的授权。同时,克里姆林宫发言人德米特里•佩斯科夫(Dmitry Peskov)周五对媒体表示,俄罗斯过去、现在和将来都将是一个负责任的国家,准备好应对欧洲伙伴日益增长的能源需求,不会将石油和天然气资源用作地缘政治武器。

  OPEC+周一决定将11月的日产量小幅增加40万桶,加剧能源供应紧缺忧虑,推动油价持续飙升。加拿大皇家银行大宗商品策略主管指出,OPEC+决定维持最低限度的增产表明“石油生产国目前准备让价格走高,以充实他们的金库。”同时,巴克莱银行分析师表示,OPEC+的决定反映出“该集团内部对明年的预期过剩和主要产油国产能受限,缺乏增产的急迫感。”

  同时,全球天然气供应短缺,促使天然气价格屡创历史新高,也给油价提供上涨动能。许多市场参与者担心,尽管预计冬季温和,但寒冷的天气和更多的海外出口可能会完全耗尽天然气供应。随着天然气价格继续攀升,促使一些发电企业从天然气转向石油发电,提振了原油需求,进一步导致原油供应紧张。能源咨询机构Rystad Energy预估今年年底,冬季能源危机可能使原油每日需求量增加近100万桶。高盛集团预测,由于天然气价格居高不下,能源消费格局的转换,今年冬天发电可能会导致原油日需求量额外增加65万桶。

  此外,美国能源部目前无意释放战略石油储备,令供应紧张问题再度摆上台面,也推动了油价进一步上涨。英国《金融时报》周三援引美国能源部长的话报道称美国可能释放战略石油储备,美国能源部周四就此发布声明称:“能源部继续监控全球能源市场供应,并将与我们的合作机构一同确定是否以及何时需要采取行动。工具箱中的所有工具都在考虑之列,但目前还没有采取行动的计划”。此外,美国能源部发言人还称,没有寻求禁止原油出口。

  展望本周,原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油活跃钻井数据外,还需留意周三美国能源信息署(EIA) 和OPEC,以及周四国际能源署(IEA)的短期能源展望月度报告,EIA月报关注美国原油产能扩张力度,IEA月报关注全球原油需求展望,OPEC月报看点集中在减产协议的执行情况。随着全球新冠病毒疫情的缓解,各国放松限制措施,预计各机构月报有可能会对原油需求前景表达乐观展望,这可能会给油价带来进一步上涨动力。美国本周将公布的经济数据包括:8月JOLTs职位空缺、9月消费者价格指数(CPI)、每周申请失业金人数、9月生产者价格指数(PPI)、9月零售销售、9月进出口物价指数、10月纽约联储制造业指数和10月密歇根大学消费者信心指数初值。定于周三公布的美国9月CPI数据将是市场关注的焦点。

  由于自然灾害和新冠肺炎在美国和亚洲的蔓延,中断供应链瓶颈的再度加剧在9月份对制成品构成了压力。FYCM兴业投资(英国)分析师预计美国9月份CPI同比上涨5.3%,环比上涨0.3%,上月分别上涨5.3%和0.3%,而核心CPI环比上涨0.2%,同比上涨4%,上月分别上涨0.1%和4%。周四的每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点,因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值,尤其是美联储调整政策框架后,且美国的通胀水平早已达到美联储的目标。

  美国劳工部最新数据显示,截至10月1日当周,美国首次申领失业救济金的人数为32.6万,好于市场预期的35万,前一周数据由36.2万上修为36.4万。而截至9月25日当周,经季节调整续请失业金人数为271.4万,比前一周修正后的水平减少了9.7万。美国上周初请失业金人数大幅下降,显示就业市场持续改善。随着经济的改善,裁员也有所缓解,雇主们现在专注于招聘和留住员工。生产者价格指数(PPI)方面,美国8月PPI环比上涨0.7%,同比上涨8.3%,创下2010年该数据汇编以来的最大同比涨幅。剔除波动因素较大的食品、能源价格的8月核心PPI环比上涨0.6%,同比上涨6.7%,创2014年有纪录以来新高。我们预计9月PPI环比增速将放缓,整体PPI和核心PPI环比将分别降至0.5%和0.4%,但同比增速仍将进一步刷新历史最大增速,整体PPI和核心PPI同比将分别上涨8.8%和7.1%。

  9月PPI将进一步证明,供需失衡的持续正在导致价格上涨,并最终导致更多传导给消费者的风险。周五公布的美国9月零售销售数据对金融市场影响较大,素有“恐怖数据”之称,市场参与者将会密切关注。由于多数销售类别在8月出现增长从而抵消了汽车需求疲软的影响,8月零售销售数据大幅好于预期。具体数据显示,8月份美国零售销售环比增长0.7%,远好于市场预期的下降0.8%。扣除汽车后核心零售销售增长1.8%,前值为下降0.4%。而直接计入美国经济分析局(BEA)计算GDP的对照组零售销售在8月份飙升了2.5%,但这是在7月份的销售数据从之前的下降1.0%向下修正至下降1.9%之后出现的,这使得8月份的零售销售数据失去了一些令人振奋的迹象。由于供应链中断的问题仍然严重,以及德尔塔变异病毒在美国部分地区的激增也可能改变消费者行为。

  我们预计9月零售销售将温和下降,将反映出各个行业的不均衡表现,这是自3月份刺激措施激增以来的主题。具体预测是9月零售销售将下降0.2%,核心零售销售将增长0.4%,对照组零售销售将下降0.1%。央行动态方面,芝加哥联储主席埃文斯、美联储副主席克拉里达、亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙德联储主席巴尔金、美联储理事布雷纳德、美联储理事鲍曼、圣路易斯联储主席布拉德、费城联储主席哈克和纽约联储主席威廉姆斯将在不同场合发表讲话,投资者可从中寻找任何关于缩减购债的信号,以确定市场流动性何时收紧。此外,美联储将于周四凌晨2点公布9月21-22日会议纪要。由于市场担忧美国经济增长前景,加之美国9月就业数据疲弱,美联储缩减购债计划规模的预期应该受到挑战,这使得美联储会议纪要将吸引全球投资者的眼球。

  9月份的利率决议偏向鹰派,基本敲定了11月份缩减购债规模的时间安排,但会议纪要鹰派不及预期的可能性比较大。预计美联储每月的减持规模达到150亿美元,允许资产购买在2022年年中结束。为了尽量减少意外,会议纪要可能会提供更多的线索,以便在狭窄选项中的哪个方面获得更多支持。美联储有能力在短期内保持对通胀担忧的监控模式,但会议纪要中的讨论将阐明,尽管经济增长预测下滑,但通胀担忧如何以及是否会导致点阵图偏高。除此之外,投资者还要密切关注美国债务上限法案、中东地缘政治紧张局势和德尔塔变异病毒的发展态势,这些都会给原油市场带来重大影响。 美国参议院上周五以50票对48票通过提高债务上限法案,众议院将于10月12日对临时提高债务上限法案进行投票表决,目前来看,通过的可能性较大,美国总统拜登将在众议院通过临时债务上限法案后签署该法案。

  技术面上看,美油周图保利加通道扩散,油价靠近上轨发展,14和20周均线看涨,慢步随机指标在超买区走高。K线图收下影阳线,表明下方逢低买盘强劲,不过鉴于技术指标出现初步超买迹象,预计本周油价或震荡回调。支撑分别位于79.60、78.60、77.50,阻力依次是81.50、82.60、83.50。

  布油周图保利加通道扩散,油价跟随上轨发展,14和20周均线看涨,慢步随机指标企稳于超买区。K线图收大实体阳线,表明买盘强劲,不过鉴于技术指标处于超买区域,需警惕本周油价回调风险。支撑分别位于82.50、81.20、80.00,阻力依次是84.40、85.30、86.40。

责任编辑:陈平